投资市场的波动性原则

2018-10-19

 在投资市场上,股票的价格不可能总是上下波动,而是围绕股票的内在价值上下波动。英国著名经济学家休谟(Hume)指出:“所有商品的价格都取决于商品与货币的比率,任何一方的任何重大变化都可能导致同样的结果——价格波动。”休谟接着说,“当商品价格上升时,价格就会下降;当货币升值时,商品价格就会上涨;相反,商品少或金钱少往往是相反的。其实,股票也是一种商品,也受这种规定的限制。当某只股票进入市场时,交易的股票数量增加,所涉及的基金保持不变,交易价格下降。反之,当参与交易的金额增加,交易的股票数量保持不变时,交易的价格就会上升。

  关于股票波动特性的研究,最著名的当属艾略特的波浪理论。艾略特认为,不管是股票还是商品价格的波动,都与大自然的潮汐、波浪一样,一浪跟着一波,周而复始,具有相当程度的规律性,展现出周期循环的特点,任何波动均有迹可循。因此,投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势,从而确定自己的买卖策略。

  一、波浪理论的四个基本特点

  (1)股价指数的上升和下跌将会交替进行。

  (2)推动浪和调整浪是价格波动两个最基本形态,而推动浪(即与大市走向一致的波浪)可以再分割成五个小浪,一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示,调整浪也可以划分成三个小浪,通常用a浪、b浪、c浪表示。

  (3)在上述八个波浪(五上三落)完毕之后,一个循环即告完成,走势将进入下一个八波浪循环。

  (4)时间的长短不会改变波浪的形态,因为市场仍会依照其基本形态发展。波浪可以拉长,也可以缩短,但其基本形态永恒不变。

  总之,波浪理论可以用一句话来概括,即“八浪循环”。

  二、波浪的具体形态

  那么,如何来具体划分上升五浪和下跌三浪呢?通常来说,八个浪各有不同的表现和特性。

  第1浪:

  (1)几乎半数以上的第1浪,是属于营造底部形态的第一部分,第1浪是循环的开始,由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转,买方力量并不强大,加上空头继续存在卖压,因此,在此类第1浪上升之后出现第2浪调整回落时,其回档的幅度往往很深。

  (2)另外半数的第1浪,出现在长期盘整完成之后,在这类第1浪中,其行情上升幅度较大,经验看来,第1浪的涨幅通常是五浪中最短的。

  第2浪:

  这一浪是下跌浪。由于市场人士误以为熊市尚未结束,其调整下跌的幅度相当大,几乎吃掉第1浪的升幅。当行情在此浪中跌至接近底部(第1浪起点)时,市场出现惜售心理,抛售压力逐渐衰竭,成交量也逐渐缩小,第2浪调整才会宣告结束。

  第3浪:

  第3浪的涨势往往是最大、最有爆发力的上升浪。这段行情持续的时间与幅度,经常是最长的,市场投资者信心恢复,成交量大幅上升,常出现传统图表中的突破讯号,如跳空高开等。这段行情走势非常激烈,一些图形上的阻力位,非常轻易地被穿破,尤其在突破第1浪的高点时,是最强烈的买进讯号,由于第3浪涨势激烈,经常出现“延长波浪”的现象。

  第4浪:

  第4浪是行情大幅劲升后的调整浪,通常以较复杂的形态出现,经常出现“倾斜三角形”的走势,但第4浪的底点不会低于第1浪的顶点。

  第5浪:

  在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪,且经常出现失败的情况。在第5浪中,二类、三类股票通常是市场内的主导力量,其涨幅常常大于一类股(绩优蓝筹股、大盘股),即投资人士常说的“鸡犬升天”,此期市场情绪表现相当乐观。

  a浪:

  在a浪中,市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转,此时仅为一个暂时的回档现象,实际上,a浪的下跌,在第5浪中通常已有警告讯号,如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等,但由于此时市场仍较为乐观,a浪有时出现平势调整或者“之”字形态运行。

  b浪:

  b浪表现经常是成交量不大,一般而言是多头的逃命线,然而由于是一段上升行情,很容易让投资者误以为是另一波段的涨势,形成“多头陷阱”,许多人士在此期惨遭套牢。

  c浪:

  c浪是一段破坏力较强的下跌浪,跌势较为强劲,跌幅大,持续的时间较长久,而且出现全面性下跌。

  从上面的介绍,看起来,波浪理论似乎是非常简单和容易使用,事实上,因为每一个上升/下降的过程中,完整的包括一个8波周期,有系统性的小周期循环,肺循环是循环,小细浪,浪小波浪在海洋里,因此,做一些波浪变得相当复杂,很难掌握,结合其驱动波的变化和调整,往往会出现波的延伸形式和复杂形式,使准确划分波的定义更加困难,两者构成了波理论运用的最大难点之一。

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