战略资产配置:如何找到长期繁荣和财富的金钥匙?

2018-10-09

  逆向投资策略就是利用市场上存在“反转效应”和“赢者输者效应”,买进过去表现差的股票而卖出过去表现好的股票来进行套利的一种投资方法,是行为金融最为成熟也是最受关注的运用之一。投资者在投资决策中,往往过分注重上市公司近期表现, 并根据公司的近期表现对其未来进行预测,导致对公司近期业绩做出持续过度反应,形成对业绩较差公司股价的过分低估和对业绩较好公司股价的过分高估现象,这就为投资者利用逆向投资策略提供了套利的机会。

  肯尼迪家族的财富来自约瑟夫·肯尼迪当年进行的具有战略眼光的财富布局。当时几乎所有的资产都由早在1927年就成立的家族办公室——肯尼迪家族办公室管理。在家族事业鼎盛时期,家族办公室会直接参与股市的投资,选择所投资的股票,而这些投资和资产管理工作,现在则由外部的财富管理咨询机构负责,家族办公室对资产配置有最终的决定权,而日常监督则交给一个六人专家咨询委员会负责。

财富管理

  然而,肯尼迪家族并不位居美国《福布斯》富豪榜上的前列。如果华博娱乐看一下2015年的《福布斯》富豪榜前20名榜单就会发现,大多数富豪,例如盖茨、巴菲特、Facebook(脸书)的创始人扎克伯格(Zuckerberg)等都是创富一代,通过继承的二代富豪则只占少数,包括沃尔玛的家族继承人、科氏(Koch)的家族继承人、生产糖果的玛氏(Mars)家族继承人。原因除了财富经过几代传承、因家族成员的增多而逐渐被稀释分散之外,还有另外一个重要因素就是家族成员未能有效地管理和控制家族核心业务。

  华博娱乐会发现,在“美国最富有的400人”榜单上,创富一代占据多数,而通过二代继承且仍然占据榜单靠前位置的家族,也是属于积极参与企业管理、对家族企业和资产有着重要影响的家族。对家族企业控制力较低,或者主要是依赖资产管理的家族,其家业虽不可小觑(例如肯尼迪、杜邦、洛克菲勒家族),但是家族个人成员则难以登入财富榜单的前列。

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  所以,这就产生了一个进退两难的问题,财富究竟应当交给别人管,还是自己管?一方面,私人银行和财富管理机构反复强调专业打理财富的重要性,但是从榜单上看,似乎“自己管”所创造的巨大财富远远超过“交给别人管”所创造的财富?

  同样是可能葬送公司的豪赌,IBM的二代接班人小沃森取得了成功,而施特罗却失败了。同样都是豪赌,同为家族继承人,为何会有截然不同的命运?这是商学院可以探讨的永恒话题。

  之所以把这两个公司放在一起比较,并不是为了说明在家族传承中“运气”有多重要。如果华博娱乐再回顾一下《福布斯》的排名,进入榜单前列的,无论是创一代的巴菲特、盖茨等还是二代接班后的科氏兄弟,都是积极参与企业管理的典范。

  企业的成功和辉煌与他们的积极财富管理有关。也许华博娱乐因此可以得出一个结论,成就企业辉煌、创造财富与企业领袖的个人热忱、才干和果敢不可分割,而表面上的博弈和豪赌,并非意味着冒险才会成功,而是公司领袖是否有牺牲短期利益换取企业长期成功的魄力。

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  美国的《福布斯》杂志曾经对美国许多家族进行采访和研究,试图分析家族财富延续的秘密。华博娱乐也一直在寻找那把能够开启基业长青之门的金钥匙,有意思的是,随着华博娱乐对成功传承数代的世界财富家族研究的逐步深入,华博娱乐发现,在基业长青和财富永续的迷宫中,有很多道门,需要不同的金钥匙。

  对财富管理(私人银行、家族办公室)的专业人士而言,他们会说,进行必要的资产配置和做好资产的安全保障工作至关重要;对家族的法律顾问来说,他们认为对家族资产进行整体架构设计和规划,做好必要的隔离安排,巧妙使用信托、保险等工具,优化家族企业的法律治理结构,减少不必要的税负,有利于财富永续;对家族企业的研究专家而言,他们会告诉你,及早做好传承安排,处理好所有权和管理权的关系,了解家族年轻成员的个性,对企业接班、领导力过渡有着关键作用;而教育心理专家则认为,富裕家庭的孩子教育、家族的凝聚力并让家族成员找到自己的使命感、目标、学会感恩和奉献才是家族兴旺、荫蔽后代的上上策。

  针对财富管理,华博娱乐注意到最大的财富来自家族企业主营业务(带有企业领袖个人烙印的管理模式、热忱、牺牲短期利益换取长远成功的果敢和决断力可能带来的巨额财富——以IBM小沃森为例),而财富管理旨在保证资产的安全、保值的前提下防止后代因能力局限导致的财富损耗和家族破败(让财富能够代代永续——以肯尼迪家族为例)。所以这两个板块同等重要,因为你无法预测你的后代是否能够胜任家族接班,你必须要做好手准备。

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